债券是一种具有期限结构丰富、收益稳定特点的投资品种，始终在保险资金的投资组合中占据主体地位。我国保险公司投资于各类债券业务的资金已达3000亿元，保险公司持有的企业债券已占整个企业债券市场总量的1／3。因而，保险业期待着债券市场的持续发展与繁荣，并希望在其中扮演越来越重要的角色。

　　近几年，我国的保险业发展势头不减，年均增长速度达到30％，预计今年底保险业总资产将达到10000亿元，保险资金运用余额将达到9000亿元。在这些高速增长的数字背后，保险资金的运用问题越来越突出。

　　利润来自资金运用

　　资金运用是保险公司重要的利润来源。从国际保险业的经验看，保险公司承保业务利润空间很小，甚至长期处于亏损状态，主要是靠资金运用收益来弥补承保业务的亏损。而我国保险业目前最大的问题就是寿险利差损，如果资金运用收益率高，有望从根本上解决利差损问题。

　　中国保监会主席吴定富新近谈到，当前保险资金运用存在的困难和问题主要表现在三个方面：一是可运用保险资金快速增长和资金运用渠道狭窄之间的矛盾越来越突出，直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性，关系到保险业的健康发展。二是保险公司资产与负债严重不匹配，包括资产与负债的期限不匹配，预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配等，不仅不利于化解寿险利差损等已有风险，还可能产生新的经营风险。三是狭窄的资金运用渠道限制了保险功能特别是资金融通功能的发挥，削弱了保险为国家经济建设提供资金支持的作用。从目前保险资金运用结构来看，50％以上的保险资金为银行存款，意味着保险业从居民储蓄中分流出来的资金一半以上又重新回流到银行，需要通过银行进行“二次交易”后再融资出去，增加了交易成本，降低了金融资源的配置效率，也增加了银行风险。

　　债券占据主体地位

　　我国资本市场发展到今天，保险资金运用正面临着新的机遇。我国投融资体制改革正在不断推进，为进一步拓宽保险资金运用渠道创造了条件。债券是一种具有期限结构丰富、收益稳定特点的投资品种，始终在保险资金的投资组合中占据主体地位。我国保险公司投资于各类债券业务的资金已达3000亿元，保险公司持有的企业债券已占整个企业债券市场总量的1／3。

　　有数据显示，我国保险资金来源，特别是寿险资金来源中，20年以上的资金约占48％，5至20年的资金约占25％，5年以下的资金约占27％。这种期限结构，在固定收益类产品中只有债券品种的期限能够与之相匹配。国际成熟市场的实际操作也说明这一点。自1992年以来，美国保险资产中债券的比例一般保持在50％以上，最高达到64.4％；欧洲保险资产中债券的比例一般保持在35％以上，最高达到40％。

　　探索新的发展思路

　　保险业期待着债券市场的持续发展与繁荣，并希望在其中扮演越来越重要的角色。为探索我国保险市场与债券市场互动，保监会提出了三点发展的新思路。

　　第一，将根据债券市场发展的进程，以及保险市场的发展状况，在严格防范风险、保证资金安全的基础上，适时调整保险资金在债券投资方面的政策，扩大保险资金投资债券的力度，继续推进拓宽保险资金运用渠道的工作。

　　第二，积极推进保险资金运用管理体制改革。探索建立多种保险资金运用管理体制，保险公司既可以设立内部专业投资管理部门，也可以设立保险资产管理公司，还可以委托其他保险资产管理公司运作资金。努力实现保险资金运用的专业化、规范化，构建管理有序、内控严密、技术先进的保险资金运用体系。创造条件培养和引进高素质的投资管理专业人才，提高保险资金运用管理水平。

　　第三，加强监管，防范风险。保监会将研究建立动态的保险资金运用风险防范机制，制定对保险资金实行比例管理的具体办法以及统一的风险和绩效评价标准。抓紧制定《保险资金运用管理和风险内控制度建设指引》，建立完善的保险资金运用防火墙制度。建立风险预警制度，加强保险公司资产与负债匹配监管，及时评价资金运用风险，动态监控保险公司的偿付能力，严格控制风险。加强与银行、证券监管机构以及同中央银行、财政部门的交流与合作，提高防范风险的水平。