保险资金偏食G股准G股 Q4持股市值增60%

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保险资金偏食G股准G股 Q4持股市值增60%

[证券日报保险周刊]

　　2005年四季度持股总市值同比增加了60％

　　保险资金投资公司平均每股收益0．584元 

　　G股和准G股占据"被选中秀女"80％以上截至昨日，已经有179家上市公司披露了2005年年度报告。据本报数据中心统计，有19家上市公司的前十大流通股股东中出现了保险机构投资者的身影。虽然从表面上看仅为已经披露年报公司数量的10％，但是这些公司却是实力不俗：19家上市公司的简单平均每股收益高达0．584元。同时，保险资金在去年四季度增仓数量惊人，持股市值同比增加了60％左右。

　　"打折"购进

　　从下表可以看出，保险资金在四季度进行了大规模的增仓，多数股票都是"新进"或者"增持"。据已披露信息统计，保险资金在去年四季度增仓数量惊人，持股市值同比增加了60％左右。

　　去年四季度恰逢股市一路走弱，上证指数两度迫近1050点的低点。因此，保险资金该阶段的大比例增仓有两大显著优势：其一：稳定市场信心，重聚市场活力。正是在保险资金、社保资金等机构投资者增仓的带领下，大盘从12月中旬开始重新振作并上攻1300点。

　　其二，缝低吸纳，可以买到"物美价廉"的股票。由于保险资金是在股价底部时出手收购，属于"打折"购进，保险资金可以获得的收益自然不菲。

　　业绩"选秀"保险资金挑中的这19家公司的业绩普遍较为理想：其中云天化每股收益最高，为1．27元（是人寿增持股份最多的公司）；G燃气较低，为0．05元；而且，上述公司的简单平均每股收益高达0．584元。这个收益水平，与今年其他上市公司频繁出现的预警、预亏的公告相比，实在是难能可贵。保险资金的"选秀"眼光令人钦佩。

　　从行业来看，平安保险集中投资在交通运输和电力行业：平安除继续持有上海机场1704万股外，另外大举加仓G华靖近一倍至1639万股。该公司还新瞄准G上港，新进896．52万股；中国人保的投资风格相对分散，但是，该集团对于天然气、有色金属等资源行业可谓是情有独钟。

　　综合来看，保险资金"喜欢业绩稳健增长的行业，回避概念性公司；青睐资源及垄断性行业，疏远高科技企业"。

　　G股"领衔"

　　保险资金现身的19家公司中，仅有3家还没有启动股改，其余包括12家G股公司和4家准G股公司（已经披露方案）。

　　保险资金投资G股获益自然良多：首先，股改公司平均的对价水平约折合10送3（理论上不应该除权，收益约为30％），即使出现少量除权的市场情况，也还可以保有5％以上的收益率；其次，股改完成后，G股上市公司的价值完全由二级市场来体现，保险资金作为最强大的机构投资者之一，无疑更加进退自如，拥有话语权。

　　第三，G股作为法人治理结构完善的公司，其未来的经营业绩、风险管理、募集资金运用有了更多的制度性保障，保险资金没有太多的后顾之忧。

　　"好戏"在后

　　目前，年报披露只占到两市1300余家上市公司的13％左右，浦发银行等多数一线蓝筹公司的年报也还没有宣布，因此，保险资金的投资只是露出了"冰山一角"。

　　从保险公司方面看，目前能够看到投资A股的保险公司仅仅局限在平安、人保和国寿三方面，新华、太康、华泰等各路诸侯究竟如何出手还不得而知。因此，可以预见，保险资金投资A股的好戏还在后头。

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