中央财经大学保险系 张然
经历近30年发展的中国保险业，虽然在国民经济中发挥着一定作用，但是却始终无法真正实现其在中国金融版图里三足鼎立的梦想。尽管保险业一直在为打破这种局面而努力，可时至今日，中国金融业版图仍为银行业主导。随着经济不断发展，以银行为主导的金融结构却出现了严重的问题，这给处于困境的中国保险业带来了发展契机。
一、 银行存贷款结构的恶化
在2003年总存款有所增长,居民存款结构中,活期/定期存款的比例从1997年到2003年上升了20%。活期存款大量增加,对银行的流动性压力增大,银行的流动性风险增大。同时，新增贷款的期限结构中,中长期贷款增长迅速,贷款结构长期化。中长期贷款增加,银行的经营风险也增加。应该说,贷款结构是恶化的。
贷款结构恶化的问题在2004年仍在继续。2004年4月, 新增短期贷款及票据融资710亿元,新增中长期贷款1223亿元。2004 年5 月,新增短期贷款及票据融资290亿元,新增中长期贷款850 亿元。中长期贷款增多,形成了银行存贷结构的错配。
这种错配体现在,银行存款的期限越来越短,而银行贷款的期限却越来越长。我们可以简单地将2003年全部银行的余期一年以上的定期存款和余期一年以上的中长期贷款做一个比较（表1）。资料显示,后者占总贷款的比重要远远超过前者占总存款的比重。这就意味着,大量的中长期贷款是建筑在短期存款的基础上的。这种错配,在银行的资产负债表中积累了大量信用风险和流动性风险。而事实也证明，这种风险给银行带来巨大的损失。
表1 金融机构（不含外资）人民币存贷款余期结构 单位：%
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2003年 |
2002年 |
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项目 |
余额占比 |
当年新增占比 |
余额占比 |
当年新增占比 |
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余期一年以上的定期存款 |
45.9 |
44.9 |
45.3 |
45.3 |
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余期一年以上的中长期贷款 |
90.3 |
94.5 |
89.0 |
51.0 |
资料来源：中国人民银行调查统计司。
显然，要解决金融机构资产负债期限结构失配问题，我们必须从负债面提高中长期资金来源的比重和（或）从资产面降低中长期贷款的比重，必须从根本上改变我们的金融结构。银行中长期贷款的比重所以很高而且有不断提高之势，根本原因是由于中国的金融体系中缺乏为资本形成提供资金支持的机构和（或）市场，换言之，资本市场的发展严重滞后以及拥有长期资金来源的金融机构的缺失，是造成银行中长期贷款（就其支持中长期投资的意义而言）比重不断上升的基本原因。因此，发展资本市场，发展各种拥有中长期资金来源的金融机构，特别是发展保险机构和社会保障基金之类的契约型机构，一方面分流居民储蓄，另一方面分流对投资资金的需求，是解决我国金融机构期限结构失配的治本之道。
二、利用保险资金解决商业银行中长期贷款问题可行性
（1）政策障碍的去除
资金渠道和运用问题已经成为制约保险业健康发展的重要因素之一。资金充足，但无投资的政策与门路，这是保险资金投资基础设施项目和产业基金最大的困惑，之所以老百姓对保险产品不满意，深层次的原因也在于此，因此需要一个良性的投资渠道。随着“国十条”的出台，这个政策性的问题便迎刃而解。“国十条”在系统阐述保险业的改革发展总体性意见的同时，用一定的篇幅专门对保险资金运用提出了新的政策，尤其是在保险资金运用的渠道方面有重大突破。保险投资领域涵盖了从金融投资到实业投资、从债券投资到股权投资、从境内投资到境外投资等各个方面，为保险资金运用创造了前所未有的宽松的政策环境。
（2）保险资金充足
数据显示，截至2006年5月底，保险业资产总额达16822亿元，保险资金投资总额9872亿元，保险资金银行存款总额为5453亿元。一旦投资放开，庞大的保险资金将可能进入各渠道。 具体来说，一是专业化管理体制逐步完善，目前保险资产管理公司管理的资金占保险资金运用总量的77.7%，保险资金专业化管理的框架初步形成。二是投资规模稳步扩大，截至2006年5月，保险业可运用资金超过1.5万亿元，投资于银行存款、债券、股票、基金、货币市场工具等多样化的投资工具，并已经开展保险外汇资金境外投资，增加了资金管理的弹性和空间。
（3）保险资金投资日日趋成熟
公开资料显示，保险资金运用收益稳健增长，2005年投资收益率达到3.6%，比上年提高0.7个百分点。保险公司持有国债、金融债、企业债的比例分别占其发行余额的12.6%、13.4%和67%。而在银行次级债方面，保险公司的持有比例竟占到发行余额的44.6%。这意味着，银行次级债近一半的买单者都是保险公司。
上述数字一方面说明了保险资金对商业银行改革的有力支持，另一方面也体现了保险资金投向领域单一的尴尬局面。但是可以看出，保险公司也日益重视保险资金的运用。 “国十条”的出台，顺应了国际金融业的综合性、专业化趋势，有重点、分阶段让保险业进入银行、创投等相关投资领域，这些政策，将形成中国金融业的长期可持续发展优势。
（4）保险基金结构的适合性
从概念上说,经济社会存在着两类金融机构。一类是存款机构,是从个人和机构接受存款并发放贷款的金融中介机构。主要包括各种商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用社等。另一类是契约性储蓄机构,是在合约的基础上按期、定量取得资金并进行长期投资的金融中介机构。(从严格意义上,银行存款也是一种契约,但这种契约对存款人而言几乎没有约束)。主要包括各种保险公司和养老基金。其资金运行特点是:资金来源由合约决定,相当确定；可以精确地预计在未来年度中必须向受益者支付的资金规模及时间,因而资产的流动性不十分重要；资产管理上着重于长期运用。契约性机构正符合中长期投资的需要。我国目前已经进入老龄化社会，养老基金势必会增加，为大力发展契约性金融机构提供了有力保障。
三、保险业的发展契机
利用保险机构和社会保障基金不仅可以解决银行存贷款结构的恶化问题，同时为保险业发展带来了契机。目前，我国保险业虽然有了一定的发展，但是还处于比较落后的局面，运用各种手段发展中国保险业迫在眉睫。在保险产品同质化的竞争条件下，竞争的实质就是争规模、争渠道，因此每年不断有保险公司找到银行代理销售业务。我国四大国有银行遍布城乡的营业网点就达8万多个，销售产品的同时，更重要的是保险公司可以获得良好的客户资源与信息资源。一般来说，来自于银保业务的客户资源一般都是具有一定经济实力，有理财需求的优质客户，保险公司在获取这些信息后，可以进一步拓展保险业务。
我国保险公司对实业投资已盼望很久，随着相关政策的出台，保险基金多方面的投资便可以进行。一方面保险公司运用各种信息进行投资。目前我国经济发展较为稳定，实业投资有很好的前景，保险公司利用自身各方面的专业知识，可以充分进行基金的投资，使投资效益达到最大化。另一方面，保险公司可以运用资金，加入到需要贷款的各企业中去，可以是类似银行贷款形式，也可以以资金入股的方式加入。但这需要保险公司对于未来的投资要进行科学合理的考察，对未来风险有充足的分析与把握。因此人才的培养与使用将极大的影响着保险公司发展。当然，这种投资也要限制在一定的比例中，以保证广大的投保险人的利益。
作者：中央财经大学 04级保险系保险班 张然
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