保险资金节后入市？监管层预设三分开原则

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保险资金节后入市？监管层预设三分开原则

一位接近保监会的知情人士表示，保险资金将严格按照“三分开”的原则进行操作，即保险资金运用的前台操作和后台管理分开；投资运作与风险管理分开；决策人员与操作人员分开。

　　无风不起浪。

　　进入9月以来，关于保险资金即将直接入市的消息漫天飞舞。

　　据一位接近保监会的知情人士透露，就在股市坚守数年的“千三大关”被击穿之后的特殊时刻，保监会和证监会终于就保险资金直接入市的具体方案达成共识，并于日前把最终的实施方案送呈了国务院。

　　北京大学中国金融政策研究中心副主任罗勇预测说，“保险资金最快将于国庆节后直接入市，比例依然不会超过保险公司总资产的5％，且会倾向于投资那些收益稳健、市场表现良好、营运稳健的上市公司，如资源、交通、市政等领域。”

　　中国社会科学院金融研究所张严方也表示，因为是带着一种救市的意味出场，故而此次保险资金直接入市的进程的确很快，极有可能就在国庆节过后。

　　她进一步透露说，诚如市场所预期的那样，保险公司的资本金、营运资金、公积金、未分配利润、各项准备金、其他负债和其他性质保险资金形成的各项资产，均在可投资国内股票市场之列，投资范围基本上也会包括A股、国有股、法人股以及其他保监会认可的品种。

　　而据上述知情人士分析，除严格控制比例限制外，监管部门不会对保险资金投资的具体股票及品种做出更多的规定及限制。操作方式上，监管层更倾向给保险公司独立席位，而非通过证券公司的席位买卖股票，但尚未最终定论。

　　根据保监会的统计，截至今年8月末，保险业资产总额已达11116.5亿元。按照5％的比例计算，能够直接进入股市的保险资金总量目前已经接近556亿元，且这个数字还将随着保险业总资产的不断扩大，以较快的速度增长。

　　此前，保险资金已经通过购买基金的形式间接进入了股市，据三家境外上市保险公司———中国人寿、中国财险、中国平安中报显示，仅今年上半年，它们在证券投资基金上就损失了20多亿元。这使人们对保险资金入市的前景表现出一定担忧。

　　针对可能的风险，上述接近保监会的知情人士表示，保险资金将严格按照“三分开”的原则进行操作，即保险资金运用的前台操作和后台管理分开；投资运作与风险管理分开；决策人员与操作人员分开。

　　按照他的理解，没有设立资产管理公司的保险公司，入市前，需要从机构设置上作出相应的技术调整，以满足“决策人员与操作人员分开”监管要求。

　　据罗勇透露，作为课题，北京大学中国金融政策研究中心正在研究建立保险资金运用中央数据库，及保险资金托管中心的可行性。按照他的分析，这些机构的设立可以汇聚监管所需的数据信息，帮助监管部门掌握保险资金运用的合规性和风险度，建立风险预警系统，其意义十分重大。

　　鉴于上述系统尚未使用，为了控制风险，保监会在强制保险公司向保监会进行信息披露的同时，可能实行定期和不定期的信息抽样监管。

　　目前，保险资金运用监管的权限全部集中在保监会，地方保监局等派出机构并不具备相关职能。

　　据保监会内部人士透露，今后保监会有计划向各地派出机构授权实行资金运用监管，保险公司要定期向保监会和派出机构报告风险状况，派出机构负责日常监管和分析。

　　罗勇认为，鉴于保险资金的特殊性，应该增强市场对其运用的约束力。目前，国际上的通行做法是，要求保险公司明确信息披露的时间、频率和具体内容，并且以标准化报表的形式固定下来，不能任意变更时间和减少披露的内容；对公开披露的信息、数据定期出具审计报告、法律意见书等专业报告；监管部门通过保险信息系统及时披露保险机构业务经营情况和风险状况，增加信息的准确性。

　　“保险行业和证券行业一样具有很强的突发性和强敏感度，它的波及面广，危害性大，如果由于证券市场的危机导致保险市场或保险公司也出现风险集中爆发，一定会引起全社会的恐慌，因此建立一个良性的资本市场，与保险资金的安全运用息息相关。”罗勇说。