保险资金开闸走向国际化

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保险资金开闸走向国际化

保险资金运用是一个关涉保险业全局性的问题。对于保险公司来说，积极拓宽新的资金运用渠道，已经成为保险公司持续发展、提高长期偿付能力的关键因素；对于监管者来说，则是有效分散行业风险、实施有效监管的重要制度性保证。说到底，保险资金运用要走国际化之路。８月９日，《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》的发布并施行，是贯彻党中央提出的“走出去”发展战略的又一重大举措，将对中国保险业拓宽资金运用渠道、防范资金运用风险、提高投资收益率产生深远影响，同时标志着保险监管向着国际化迈出了实质性的一步。

　　国际化首先是保险公司资金运用机制、方式、方法的国际化。随着外汇保险业务的增长，境内保险公司外汇保费收入的积累逐步增加，保险公司外汇资产的增值显得日益迫切。为增强保险公司外汇资金的流动性,提高保险公司外汇偿付能力，按照２００３年１０月１日中国保监会与国家外汇管理局发布的通知，境内中外资保险公司已经能够通过中国外汇交易中心进行境内外汇同业拆借业务。这无疑为保险公司提高外汇资产的收益率开辟了渠道。根据通知，保险公司办理的外汇同业拆借业务，期限不得超过４个月。拆入资金总额和拆出资金总额均不得超过公司外汇资本金的５０％，单笔拆入资金不得超过公司外汇资本金的１０％，单笔拆出资金不得超过公司外汇资本金的１５％。保险公司参与到外汇拆借市场，不仅提高了保险公司的外汇管理收益与管理水平，更能够有效防范保险公司运用外汇资产的风险。

　　由于国内外汇资金运用渠道单一，外汇资金收益率不断下降，保险外汇资金难以得到充分有效地运用，在一定程度上影响了保险业持续健康发展。允许保险公司在严格监管的前提下在境外运用外汇资金，为解决外汇资金运用提供了有效途径。保险外汇资金境外运作不仅有利于保险公司扩大资金运作空间，提高投资收益率和更好地分散投资风险，还将促进我国保险业逐步熟悉国际金融市场，积累国际投资管理经验，参与国际竞争，同时在拓宽资金流出渠道、促进国际收支平衡等方面起到积极的作用。

　　国际化也是保险资金运用监管、防范资金运用风险的国际化。按照在保证资金安全的前提下提高收益的基本原则，监管机构将实施严格的风险监管，设定资格条件，对外汇资金境外运用保险公司的资产规模、外汇资金量、资金运用能力、内控制度等方面实施严格准入。同时，限定投资范围和投资比例，保险外汇资金主要投资于银行存款、经过严格限定的债券以及银行票据、大额可转让存单等货币市场产品，规定保险外汇资金境外运用的可投资总额不得超过该保险公司上年末外汇资金余额的８０％，并对不同信用级别投资品种、单个发行体所发行证券的投资比例也分别进行限制，从资金流程上防范违法违规现象的发生，确保保险外汇资产的安全完整。

　　新的外汇资金运用方式需要建立有效的协同监管机制。保监会、人民银行、国家外汇局等监管部门根据各自职责范围，对保险公司境外投资涉及的各个环节进行监管，严格把关，并加强沟通和合作，将可能的风险降到最低点。在协同监管机制下，保监会主要负责监管保险公司外汇资金境外运用的投资品种、投资比例是否合规，监督内部管理制度、风险控制措施是否到位和完善；国家外汇局主要负责投资付汇额度的审批，监控保险外汇资金的流出和流入。其他监管部门根据各自职责范围，对保险公司境外投资涉及的各个环节进行监管，严格把关，并加强沟通和合作，将可能的风险降到最低点。

　　国际化要求保险资金运用走国际上公认的专业化之路。采用委托代理和自行操作相结合的运作模式，允许保险公司委托境外专业投资机构进行投资管理，有利于保险公司逐步积累境外投资经验，提高境外投资管理水平。对境外专业投资机构设定严格的资格条件，从资信状况、专业水平、技术能力和从业经验等方面严格把关，有利于保证保险外汇资金运用的安全性和收益性。

　　保险资金运用的方向应该是提高保险资金组合中证券化资产的比例，扩大投资范围和区域，分散系统性风险，强化资产负债匹配管理。根据国际监管经验，允许保险资金直接入市需伴随一定的比例限制，以避免保险资金过高的风险。随着企业债券市场的日益发展成熟，保险资金扩大债券投资势在必行。随着本地机构投资者机制（ＱＤＩＩ）的启动，在资本账项下未完全开放的情况下，国内保险公司等机构投资者将能投资海外资本市场。在此条件下设立保险基金,建立投资风险补偿机制，更是对保险资金运用的重要保障。

　　保险资金运用的国际化之路，尽管需走的路还很长，毕竟已经起步。随着资金运用渠道的不断拓宽，保险资金将以购买市政债券和信托合约等形式参与市政建设和大型基础设施建设项目，甚至直接进入股市进行投资，等等。国际化的一个重要标志，就是市场化和专业化，伴随着中国保险业的迅猛发展，保险资金将会更加安全地流动起来。

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