2005年亏损保险业今年将回弹

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2005年亏损保险业今年将回弹

由纽约保险资讯中心(Insurance Information Institute)近日发起的华尔街股市分析人士和保险业专家共同协作的调查显示，飓风损失严重影响了2005年的保险收益，将保险业推入了亏损的境地。

　　调查报告指出，保险业将在2006年回弹，拥有相当不错的承保业绩，足以产生薄利，分析人士也一致认为2006年保费将加速增长，基本上会是他们对2005年所预期的两倍。

　　“卡特里娜”引发的

　　“小型硬性市场”？

　　对2006年净承保费的普遍预期为4.7%的增长，高于对2005年2.5%的估测值。据预测，2006年保费增长的一个直接原因是：让保险业共付出570亿美元的飓风损失已重伤了承保能力，并使得各保险公司对美国易发飓风地区的风险进行再次评估。

　　分析人士表示，虽然保险和再保险的供给有所下降，但需求会呈上升趋势，这种季节性的供需不平衡会爆出一个“小型硬性市场”，将部分保险和再保险险种，尤其是财产险和财产巨灾再保险产品的价位推高。

　　对2006年硬性市场的预期与近期保费历史性的增长有着很大的内在关系。在最近的一个周期里，保费增长以14.6%在2002年攀至顶峰，后又在2003年下跌9.8%。还应该注意的是，2005年的保费增长甚至将比一年前分析人士最低预期还要低。近期数据显示，2005年前9个月的实际净保费减少了0.5%，全年的实际增长将很可能远远低于2.5%。

　　综合赔付率好于实际

　　2006年的综合赔付率预期为98.0，比2005年估算的105.3有实质性的减少，与2004年98.3的实际综合赔付率基本持平。2005年包括飓风“卡特里娜”、“丽塔”和“丹尼斯（Dennis）”的赔付，2005年前9个月的实际综合赔付率为100.0%。9个月的现实收益预示着2005年全年保险业会有一定的保险利润。如果2005年的综合赔付率低于100，这将是自1978年以来财产/伤亡险仅有的第二次获利。

　　诚然，对于2006年会实现连续的第三年获利的预期是出于认为巨灾活动将恢复到较为“正常”的状态。因为2005年财产/伤亡险市场有回弹迹象，但对2006年的全面估测可能转为走低，在目前的调查中显示为低到94.0，高至100.3。如果2006年的综合赔付率为95左右，这将是自1972年以来的最低。

　　调查显示收益有望提高，底线是保险业一边收入保费，一边将仍处于不断支付与理赔额非常相近的款项和相关费用，因此，事实上获得实质性的保险利润便日益重要。2004年98.3%的综合赔付率使得当年的平均净资产收益率仅为10.5%，而2005年前9个月100.0的综合赔付率则使净资产收益率更低——9.5%，而财富500强的资产回报在13%—14%左右。

　　2006：前景光明问题不少

　　关注内容全部是巨灾损失，其中首要的是定价替代损失和承保纪律。2006年，各保险公司还在冒险——高估2005年创纪录巨灾损失对保险定价和保险可能性的影响。各分析人士对于保险商在未来的定价能力的纵深两方面有着不同的观点，这也似乎可以用来解释他们对2006年预期净保费收入上的分歧——低至1.1%，高到6.5%。巨灾因素已笼罩了保险业的大块定价和承保纪律领土，这是保险业面临的历史性惩罚。

　　在主要的外部风险中，仍见侵权行为成本的身影，尽管布什总统自继任后积极推动支持美国企业发展的法律环境，但这对保险公司的财务运作仍有很大的影响。保险商普遍反对联邦政府目前的信托基金议案。

　　同样，尽管布什总统签署的“恐怖主义延长法案”将这方面对保险的支持再续两年，恐怖主义还是一个关键问题。法案把相当多的风险推向了私营保险公司，这类公司一直认为大规模的恐怖事件不是私营保险公司所能承担得了的，虽然私营公司直接保费收入的免赔额自2005年的15%提升至2006年的17.5%，2007年为20%。